Mysteel：多重因素下，再生鋁棒企業減停產規模或將繼續擴大

鋁價自5月底上21700元/噸后，受宏觀情緒和季節性淡季推動，一路階梯式下行至現在19000元/噸位置。“廢鋁原料貴”，“持續虧損”，“內卷嚴重”，“訂單不足”等聲音在6-7月充斥整個再生鋁棒市場。在持續虧損的情況下，隨著反向開票和公平競爭審查條例落地時間逐步瀕臨，出于對政策的不確定性，再生鋁棒企業選擇減產觀望居多。

廢鋁原材料價格堅挺  企業采購成本拉升

數據來源：Mysteel

截止7月底，鋁價相對5月底高位時期下跌2800元/噸左右，下跌12.9%。而7月底再生鋁棒主要廢鋁原料之一的型材舊料白料價格在16250-16350元/噸，相比21700元/噸的鋁價高位時期，舊白料價格下跌1150-1200元/噸，下滑6.60%左右，廢鋁價格下跌幅度遠不及鋁價。在鋁價持續回落的單邊行情下，廢鋁貨場來不及出貨，持續處于虧損狀態。受成本端支撐，貨場挺價惜售意愿較強，市場上廢鋁流通量大幅減少，再生鋁棒企業采購困難，成本拉升。

企業保利被迫挺價  下游接受度有限

數據來源：Mysteel

隨著鋁價的大幅回落，鋁水棒加工費也逐步回歸至往年中高位置。而再生鋁棒受廢鋁原材料高企制約，加上鋁價持續回落，企業長期處于虧損狀態，再生鋁棒價格相比鋁水棒價格表現更加堅挺。就B棒而言，目前周均結算加工費在200-400元/噸，點價結算加工費在350-550元/噸，價格已趕超原生棒價格。7月份B棒精廢差在-300~100元/噸區間震蕩盤整，且長期處于負值，精廢差倒掛。在高生產成本下，企業不得不集體挺價保利接單，下游對目前價格接受度有限，多采購原生棒居多，再生鋁棒市場需求遇冷。

型材廠家開工率偏低  企業背靠背接單

數據來源：Mysteel

進入傳統淡季，建材、光伏等行業同樣有所轉弱，企業開工率維持偏低狀態。據Myseel調研統計，7月份鋁型材樣本企業開工率平均值在60%左右，而中小企業開工率僅在50%左右，且部分企業處于停產狀態。在鋁價單邊下跌的情況下，型材企業采買鋁棒相對謹慎，普遍背靠背接單，少有囤貨。

反向開票&公平競爭審查條例臨近落地  再生鋁廠成本再次拉升

“5號公告（反向開票）”稅改政策雖然一定程度上能夠解決長期再生資源行業源頭發票缺失問題，但是限票限額等因素不僅沒有從根本解決以往存在的問題，反而增加了大型再生鋁加工企業的稅負成本。并且，目前各地稅務政策的不統一很容易造成市場惡性競爭，讓那些真正做實體為民生的再生資源企業漸漸失去價格優勢。而8月1日準備落地實施的公平競爭審查條例，雖然一定程度能使再生鋁市場相對公平，但考慮到行業和各個地方發展的特點，一刀切的一步到位，并不能完全解決惡性競爭的困局，反倒會使企業失去原有的活性。筆者認為，政策的實施是必然，但同步落地的時間或許需要時間的過度。從Mysteel市場調研和分析推測來看，預估準入企業不考慮地方返稅及“反向開票”專票抵扣的情況下，成本將增加1.5-2，實際成本增加1.1左右，這無疑再次增加了再生鋁棒企業的生產成本。

總結：鋁價持續回落的單邊行情下，廢鋁貨場挺價捂貨惜售，再生鋁棒企業生產成本拉升，企業被迫挺價出貨。同時高價格的再生鋁棒對需求有所抑制，讓再生鋁棒失去了替代優勢。臨近8月1日公平競爭條例落地，再生鋁棒的生產成本或將再次拉升，這無疑對本就虧損的再生鋁棒企業雪上加霜，在虧損將繼續擴大的趨勢下，再生鋁棒減停產規模或將繼續擴大，企業集中復產時間預計在8月中下旬。(來源：mysteel鋁產業服務平臺)